CÂU TRẢ LỜI CỦA TÔI CHO CÂU HỎI CỦA BẠN VỀ VÀNG

Cảm ơn bạn vì tất cả những câu hỏi tuyệt vời về vàng. Tôi đang cố gắng trả lời càng nhiều càng tốt, và tôi sẽ chia sẻ những câu trả lời của mình trong bài viết này.

Bạn có vẻ nhìn nhận vàng và giá vàng khác với hầu hết mọi người. Bạn nghĩ gì về vàng?

Bạn nói đúng. Tôi nghĩ hầu hết mọi người đều mắc sai lầm khi nghĩ vàng là một kim loại chứ không phải là hình thức tiền tệ được thiết lập lâu đời nhất, và họ nghĩ tiền pháp định là tiền chứ không phải nợ, và họ nghĩ rằng tiền pháp định được tạo ra để ngăn chặn tình trạng vỡ nợ. Đó là bởi vì hầu hết mọi người chưa bao giờ sống với vàng là loại tiền tệ cơ bản nhất, và họ chưa nghiên cứu chu kỳ nợ-vàng-tiền đã xảy ra ở hầu hết các quốc gia trong hầu hết mọi thời đại. Tuy nhiên, bất kỳ ai đã chứng kiến ​​vàng-tiền và nợ-tiền phát triển theo thời gian đều có quan điểm khác. Nói cách khác, với tôi, vàng cũng giống như tiền mặt—theo thời gian, nó có cùng mức lợi nhuận thực tế (1,2%)—vì nó không tạo ra bất cứ thứ gì. Nhưng giống như tiền mặt, nó có sức mua có thể được sử dụng để tạo ra tiền vay và cho phép mọi người làm những việc như xây dựng các doanh nghiệp kiếm tiền được sở hữu thông qua cổ phiếu. Nếu những cổ phiếu đó vững chắc và tạo ra tiền mặt cần thiết để trả nợ, thì tất nhiên cổ phiếu sẽ tốt hơn. Khi họ không thể trả nợ và tiền pháp định được in ra để ngăn chặn các vấn đề vỡ nợ, thì tiền phi pháp định (vàng) được định giá cao nhất. Vì vậy, đối với tôi, vàng là tiền giống như tiền mặt, ngoại trừ việc không giống như tiền mặt, nó không thể được in ra và mất giá. Nó là một công cụ đa dạng hóa tốt cho cổ phiếu và trái phiếu khi bong bóng vỡ và/hoặc khi người dân và các quốc gia không chấp nhận tín dụng của nhau, chẳng hạn như trong chiến tranh.

Nói cách khác, đối với tôi, vàng là khoản đầu tư cơ bản hợp lý nhất chứ không phải là kim loại. Vàng là tiền giống như tiền mặt và tín dụng ngắn hạn, nhưng không giống như tiền mặt và tín dụng ngắn hạn tạo ra nợ, nó thanh toán các giao dịch – tức là nó thanh toán mà không tạo ra nợ và nó trả hết nợ.

Dù sao đi nữa, tôi đã nhận thấy rõ ràng từ lâu rằng cung và cầu tương đối của tiền nợ và tiền vàng đang dịch chuyển theo hướng ngược lại với giá trị của tiền nợ so với giá trị của tiền vàng. Về mức giá hợp lý của tiền nợ so với tiền vàng, xét đến tỷ lệ cung và cầu của từng loại tiền, và xét đến quy mô của bong bóng có thể vỡ, tôi biết rằng tôi muốn giữ lại một phần vàng trong danh mục đầu tư của mình, và tôi nghĩ rằng những ai đang đấu tranh giữa việc không có vàng hay có một lượng vàng nhỏ đang mắc sai lầm.

Tại sao lại là vàng? Tại sao không phải là bạc, bạch kim hay các hàng hóa khác, hay trái phiếu được lập chỉ mục theo lạm phát như bạn đã đề xuất.

Mặc dù các kim loại khác có thể là công cụ phòng ngừa lạm phát tốt, vàng chiếm một vị trí độc đáo trong danh mục đầu tư của các nhà đầu tư và ngân hàng trung ương bởi vì nó là phương tiện trao đổi và dự trữ tài sản phi tiền tệ được chấp nhận rộng rãi nhất, và nó là một công cụ đa dạng hóa tốt so với các tài sản và tiền tệ khác trong các danh mục đầu tư này. Không giống như nợ bằng tiền pháp định, nó không có cùng rủi ro tín dụng và mất giá cố hữu – trên thực tế, nó đa dạng hóa danh mục đầu tư vì khi chúng hoạt động kém nhất, vàng lại hoạt động tốt nhất – hoạt động gần giống như một “chính sách bảo hiểm” trong một danh mục đầu tư đa dạng.

Mặc dù bạc và bạch kim có một số điểm tương đồng với vàng – đặc biệt là về ứng dụng công nghiệp – nhưng chúng không có cùng tầm quan trọng về mặt lịch sử và văn hóa như một kho lưu trữ giá trị. Ví dụ, bạc chịu ảnh hưởng nặng nề hơn bởi nhu cầu công nghiệp, điều này có thể dẫn đến biến động giá lớn hơn, mặc dù trước đây nó đã được sử dụng làm cơ sở của các hệ thống tiền tệ. Bạch kim, mặc dù có giá trị, nhưng lại bị hạn chế hơn bởi nguồn cung hạn chế và các ứng dụng công nghiệp cụ thể. Do đó, cả hai kim loại này đều không được chấp nhận rộng rãi hoặc ổn định như vàng khi nói đến việc bảo toàn tài sản.

Về trái phiếu được lập chỉ số lạm phát, mặc dù chúng là một tài sản phòng ngừa lạm phát tốt nhưng chưa được đánh giá đúng mức trong thời kỳ bình thường (tùy thuộc vào lãi suất thực tế mà chúng đưa ra tại thời điểm đó) và tôi tin rằng nhiều nhà đầu tư nên cân nhắc chúng trong danh mục đầu tư của mình, nhưng về cơ bản, chúng vẫn là các khoản nợ. Vì vậy, nếu xảy ra một cuộc khủng hoảng nợ lớn, hiệu suất của chúng gắn liền với uy tín tín dụng của chính phủ phát hành. Chúng cũng có thể bị thao túng bởi chính phủ, chẳng hạn như thao túng số liệu lạm phát chính thức hoặc các điều khoản khác chi phối chúng, mà lịch sử đã chứng minh là vấn đề phổ biến với trái phiếu được lập chỉ mục theo lạm phát khi có lạm phát cao ở các quốc gia do các nhà lãnh đạo muốn tránh chi phí trả nợ cao. Hơn nữa, mặc dù hiệu quả trong việc chống lạm phát, chúng không mang lại mức độ đa dạng hóa hoặc lưới an toàn tương đương như vàng trong các cuộc khủng hoảng tài chính hệ thống hoặc giai đoạn kinh tế khó khăn nghiêm trọng.

Đối với cổ phiếu, đặc biệt là những cổ phiếu trong các lĩnh vực tăng trưởng cao như AI, chúng chắc chắn mang lại tiềm năng lợi nhuận đáng kể, mặc dù chúng đã chứng minh là những cổ phiếu kém hiệu quả xét theo lạm phát, một phần vì khả năng phòng ngừa lạm phát của chúng bị hạn chế, và một phần vì, trong những thời điểm thực sự khó khăn, nền kinh tế và các doanh nghiệp hoạt động kém hiệu quả.

Tóm lại, vàng là một công cụ đa dạng hóa đầu tư độc đáo so với các tài sản khác, và việc đa dạng hóa là rất quan trọng, vì vậy nó có một vị trí trong hầu hết các danh mục đầu tư.

Chào Ray, ít nhất AI có tiềm năng tăng giá rất lớn và các công cụ nợ trả lãi, trong khi vàng có thể chỉ trông khá ổn định cho đến khi bất kỳ nhà đầu tư lớn nào như các ngân hàng muốn bán.

Tôi hiểu rằng bạn không thích vàng vì những lý do bạn đã nói, và tôi không muốn ủng hộ nó (hay bất kỳ khoản đầu tư nào khác) vì tôi không muốn trở thành một người đưa ra dự đoán. Điều đó sẽ chẳng có lợi ích gì cho bất kỳ ai. Tôi chỉ muốn chia sẻ những gì tôi biết về cơ chế này. Về đầu tư, tôi thiên về đa dạng hóa hơn là tập trung vào một thị trường duy nhất, mặc dù tôi phân bổ danh mục đầu tư đáng kể dựa trên các chỉ số và suy nghĩ của mình, điều này trong một thời gian dài đã dẫn tôi (và vẫn đang dẫn tôi) đến xu hướng nghiêng về vàng. Nếu bạn quan tâm đến lý do tại sao, cuốn sách “How Countries Go Broke: The Big Cycle” (Các Quốc Gia Phá Sản: Chu Kỳ Lớn) của tôi giải thích suy nghĩ của tôi toàn diện hơn nhiều so với những gì tôi có thể làm ở đây.

Về các thị trường thay thế mà bạn đề cập, tôi thấy rằng trong trường hợp cổ phiếu AI, về lâu dài, khả năng tăng giá của chúng phụ thuộc vào giá so với dòng tiền tương lai, vốn cực kỳ bất định, và về ngắn hạn, nó phụ thuộc vào động lực bong bóng. Tôi tin rằng chúng ta nên lưu tâm đến những bài học mà các trường hợp tương tự trong lịch sử mang lại, khi các công ty công nghệ đột phá trở nên rất phổ biến như hiện nay. Tôi không khẳng định chắc chắn rằng các công ty này đang trong tình trạng bong bóng – mặc dù chúng đang cho thấy rất nhiều dấu hiệu bong bóng dựa trên chỉ số bong bóng của tôi. Dù sao đi nữa, thị trường và nền kinh tế phụ thuộc rất nhiều vào việc các công ty AI bùng nổ có hoạt động tốt hơn mức giá được chiết khấu hay không, bởi vì nếu không, cổ phiếu của họ sẽ giảm. Những cổ phiếu này chiếm 80% mức tăng của thị trường chứng khoán Mỹ, 10% người có thu nhập cao nhất sở hữu 85% cổ phiếu và chiếm một nửa chi tiêu tiêu dùng, và chi tiêu vốn của các công ty AI này chiếm 40% tăng trưởng kinh tế năm nay, vì vậy một sự suy thoái sẽ thực sự tồi tệ đối với tài sản của người dân và nền kinh tế. Rõ ràng, việc đa dạng hóa danh mục đầu tư là một điều khôn ngoan.

Về nhận định của bạn rằng “các công cụ nợ trả lãi”, để các công cụ nợ này trở thành nơi tích trữ tài sản tốt, chúng phải trả một mức lãi suất thực tế sau thuế khá cao. Có rất nhiều áp lực phải hạ lãi suất thực tế, và nguồn cung nợ đang dư thừa nhanh hơn nhu cầu. Vì vậy, chúng ta đang chứng kiến ​​sự đa dạng hóa từ nợ sang vàng, trong khi không có đủ vàng để đa dạng hóa.

Bỏ qua những cân nhắc về chiến thuật, vàng là một công cụ đa dạng hóa rất hiệu quả so với các khoản đầu tư khác, và nếu các nhà đầu tư cá nhân, tổ chức và ngân hàng trung ương phân bổ một phần vàng thích hợp vào danh mục đầu tư của họ để đa dạng hóa, giá vàng sẽ phải cao hơn nhiều (tôi sẽ sớm gửi cho bạn bài phân tích của tôi) vì số lượng rất hạn chế. Dù sao đi nữa, đối với tôi, tôi muốn có một phần danh mục đầu tư trong đó, và việc xác định phần đó nên là bao nhiêu là quan trọng. Không đưa ra lời khuyên đầu tư cụ thể, tôi khuyên mọi người nên tự hỏi mình câu hỏi cơ bản về việc nên phân bổ bao nhiêu cho vàng. Đối với hầu hết các nhà đầu tư, tôi nghĩ con số này có thể là 10-15%.

Giờ đây, khi giá vàng đã tăng, tôi có nên tiếp tục sở hữu nó ở mức giá này không?

Đối với tôi, câu hỏi đơn giản và cơ bản nhất mà mọi người nên tự hỏi và trả lời là tôi nên phân bổ bao nhiêu vàng trong danh mục đầu tư nếu tôi không nắm rõ xu hướng của vàng và các thị trường khác? Nói cách khác, tôi nên phân bổ bao nhiêu vàng cho mục đích phân bổ tài sản chiến lược, thay vì đặt cược chiến thuật vào nó. Do mối tương quan âm trong lịch sử với các tài sản khác (chủ yếu là cổ phiếu và trái phiếu), quan trọng nhất là khi lợi nhuận thực tế của cổ phiếu và trái phiếu kém, câu trả lời là khoảng 15% là tốt nhất vì điều đó sẽ mang lại tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro danh mục đầu tư tốt nhất.

Tuy nhiên, vì lợi nhuận kỳ vọng của vàng theo thời gian thấp, giống như lợi nhuận của tiền mặt thấp (mặc dù nó hoạt động rất tốt trong những thời điểm cần nhất), về lâu dài, danh mục đầu tư có lợi nhuận/rủi ro tốt hơn sẽ phải trả giá bằng lợi nhuận thấp hơn. Vì tôi thích tỷ lệ lợi nhuận cao hơn và không muốn giảm lợi nhuận kỳ vọng, tôi giữ vị thế vàng như một khoản đầu tư bổ sung, hoặc tôi tăng đòn bẩy toàn bộ danh mục đầu tư một chút để có cả tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro tốt hơn và lợi nhuận kỳ vọng tương tự. Đó là quan điểm của tôi, lượng vàng phù hợp với hầu hết mọi người.

Về các cược chiến thuật, đó là một chủ đề khác mà tôi đã chia sẻ quan điểm của mình và sẽ không nhắc lại ở đây, ngoài việc nói rằng tôi sẽ không khuyến khích người khác thực hiện chúng.

Sự mở rộng của các quỹ ETF vàng (chủ yếu do nhà đầu tư cá nhân chi phối) đã ảnh hưởng như thế nào đến xu hướng chung của giá vàng?

Giá của bất kỳ thứ gì bằng tổng số tiền người mua phải trả cho người bán chia cho số lượng hàng hóa mà người bán có cho người mua. Động lực của người mua, người bán và các phương tiện được sử dụng để mua và bán tất nhiên là những yếu tố ảnh hưởng quan trọng. Sự gia tăng của các quỹ ETF vàng đã tạo ra nhiều phương tiện mua và bán hơn cho cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, và sự thay đổi này nhìn chung đã làm tăng tính thanh khoản và minh bạch, đồng thời giúp nhiều nhà đầu tư dễ dàng tham gia hơn. Tuy nhiên, đồng thời, thị trường ETF vàng vẫn còn nhỏ hơn nhiều so với đầu tư vàng vật chất truyền thống hoặc lượng vàng nắm giữ của ngân hàng trung ương, vì vậy nó không phải là nguồn mua chính hoặc lý do chính khiến giá vàng tăng.

Vàng đã bắt đầu thay thế trái phiếu kho bạc Mỹ để trở thành tài sản phi rủi ro chưa? Nếu có, liệu vàng có thể hỗ trợ một sự thay đổi lớn trong lượng nắm giữ hay không?

Câu trả lời thực tế cho câu hỏi của bạn là có, vàng đã bắt đầu thay thế một số trái phiếu kho bạc Mỹ để trở thành tài sản phi rủi ro trong nhiều danh mục đầu tư, quan trọng nhất là trong các ngân hàng trung ương và danh mục đầu tư của các tổ chức lớn. Những người nắm giữ các danh mục đầu tư này đã giảm lượng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ nắm giữ so với lượng vàng nắm giữ. Nhân tiện, bất kỳ ai có góc nhìn lịch sử dài hạn đều sẽ nói rằng, so với trái phiếu kho bạc hoặc bất kỳ khoản nợ nào được định danh bằng tiền pháp định, vàng là tài sản ít rủi ro hơn.

Vàng là loại tiền tệ được thiết lập tốt nhất—thực tế, hiện nay nó là loại tiền tệ lớn thứ hai do các ngân hàng trung ương nắm giữ—và đã được chứng minh là ít rủi ro hơn nhiều so với tất cả các tài sản nợ của chính phủ. Trong lịch sử và hiện tại, tài sản nợ là cam kết của con nợ để trả tiền cho chủ nợ. Đôi khi tiền đó là vàng và đôi khi là tiền pháp định có thể được in ra. Trong lịch sử, khi có quá nhiều nợ không thể trả bằng số tiền hiện có, các ngân hàng trung ương đã in tiền để trả nợ. Điều này làm mất giá vàng. Khi tiền là vàng, họ đã vỡ nợ bằng lời hứa trả nợ bằng vàng và thay vào đó trả bằng tiền in, và khi tiền là tiền pháp định, họ chỉ cần in tiền. Lịch sử cho thấy rủi ro lớn nhất là các tài sản nợ như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ sẽ bị vỡ nợ hoặc mất giá, và khả năng cao là bị mất giá. Lịch sử cũng cho thấy vàng là một loại tiền tệ và là kho dự trữ của cải có giá trị nội tại, vì vậy nó không phụ thuộc vào việc ai đó trao cho người nắm giữ nó bất cứ thứ gì ngoài vàng. Nó đã là một loại tiền tệ trường tồn và phổ biến. Lịch sử cũng cho thấy, kể từ năm 1750, khoảng 80% tổng số tiền tệ đã biến mất và 20% còn lại đã bị mất giá nghiêm trọng.

Theo tôi, vàng, với tư cách là một kho lưu trữ giá trị, chỉ là một thực tại liên chủ thể – nó hiếm và đẹp nhưng lại có ít giá trị dưới dạng kim loại – mặc dù đã được sử dụng làm tiền tệ hàng thiên niên kỷ. Quan điểm của ông về tiền điện tử là gì – cũng là một giá trị liên chủ thể, nhưng những loại tiền có thể tái sử dụng là bằng chứng công việc và kho lưu trữ năng lượng tính toán với khả năng sử dụng hữu hình (như rào cản đối với mạng lưới) và là công cụ blockchain không tin cậy?

Không còn nghi ngờ gì nữa, vàng là tiền tệ và đã như vậy trong hàng ngàn năm. Ví dụ, hiện nay nó là đồng tiền dự trữ lớn thứ hai của ngân hàng trung ương và nguồn cung hạn chế. Nó đạt được vị thế đó nhờ những đặc tính của nó – được chấp nhận rộng rãi, tính di động, nguồn cung hạn chế, v.v. Có thể có – thực tế là có – những khoản đầu tư tốt hơn (cũng như có những khoản đầu tư tốt hơn tiền mặt) – nhưng không còn nghi ngờ gì nữa, vàng là một loại tiền tệ không phải tiền pháp định, phải không? Giá của nó diễn biến như thế nào lại là một câu hỏi khác, xin để dành cho một dịp khác, mặc dù tôi sẽ nói rằng, giống như tất cả những thứ khác, giá của nó phụ thuộc vào nguồn cung (có hạn) và nhu cầu (chủ yếu phụ thuộc vào sức hấp dẫn của nó so với các loại tiền khác, quan trọng nhất là các khoản nợ như tiền mặt và các khoản đầu tư khác). Bạn đồng ý chứ?

Điều này cũng đúng với tiền điện tử, nhưng ít đúng hơn, phải không? Ngoài ra, tiền điện tử ít riêng tư hơn nhiều và một số người cho rằng nó kém an toàn hơn nhiều trước các chính phủ khác, điều này ảnh hưởng đến nhu cầu về nó. Ví dụ, tôi khó có thể tưởng tượng Trung Quốc cảm thấy an toàn khi nắm giữ dự trữ bằng Bitcoin như khi nắm giữ bằng vàng. Bạn nghĩ sao?

Một câu hỏi tôi đặt ra là liệu tài sản kỹ thuật số và hệ thống thanh toán có phục vụ nhu cầu giao dịch và lưu trữ giá trị hay không. Những thử nghiệm mà một số Ngân hàng Trung ương đang thực hiện rất thú vị – liệu những phát triển này có tiến triển và làm xói mòn giá trị của các loại tiền tệ pháp định đã bị các chính phủ hoang phí lạm dụng hay không?

Mặc dù tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) cho thấy tiềm năng to lớn trong việc cải thiện hiệu quả của các hệ thống thanh toán và có tiềm năng mở rộng khả năng tiếp cận tài chính, nhưng điều đó không đồng nghĩa với việc sở hữu những phẩm chất như một kho lưu trữ tài sản an toàn, được chấp nhận rộng rãi và giống như tiền tệ như vàng. CBDC giống với các hệ thống thẻ tín dụng hiệu quả hơn so với các loại tiền tệ phi pháp định được chấp nhận rộng rãi. Chúng được định giá bằng cùng một loại tiền tệ pháp định dễ bị lạm phát (đô la, nhân dân tệ, euro), vì vậy việc nắm giữ chúng không bảo vệ chống lại sự mất giá tiền tệ. Hơn nữa, các giao dịch trên chúng có thể dễ dàng bị theo dõi, đóng băng và đánh thuế, và chúng mang lại rất ít hoặc không mang lại lợi nhuận. Hơn nữa, có một số người tin rằng các công nghệ mới nổi có thể khiến chúng bị đột nhập, điều này khiến chúng kém an toàn hơn nhiều so với mong muốn của một tài sản được coi là an toàn trong thời điểm những điều như vậy dễ xảy ra. Ngoài ra, về mặt an toàn, có những vấn đề tuân thủ cần được thực thi – chẳng hạn như đảm bảo rằng CBDC được bảo đảm bằng tiền thật và người ta có thể nhận được tiền thật – để đảm bảo rằng những CBDC này thực sự có thể mang lại giá trị trong mọi trường hợp. Vẫn còn nhiều câu hỏi còn bỏ ngỏ về vấn đề này. Ví dụ, cần phải chắc chắn rằng chúng được bảo đảm hoàn toàn bằng nợ chính phủ, và câu hỏi về việc điều gì sẽ xảy ra nếu chính phủ vỡ nợ vẫn chưa có lời giải đáp. Vì những lý do này, tôi không thể tưởng tượng các ngân hàng trung ương hoặc hầu hết các chủ sở hữu tài sản khác sẽ nắm giữ chúng như một loại dự trữ. Tóm lại, tôi không thấy chúng là một lựa chọn thay thế hiệu quả và an toàn cho các loại tiền tệ phi pháp định (tức là một lựa chọn thay thế tốt cho vàng). Bitcoin, không giống như CBDC, có nguồn cung hạn chế, vì vậy nó không gặp vấn đề về mất giá tiền tệ, nhưng lại gặp phải hầu hết các vấn đề khác.

Câu hỏi còn lại là liệu ngoài vàng, các mặt hàng thiết yếu khác đối với nền kinh tế tương lai có trở nên giá trị hơn và trở thành một sân chơi cạnh tranh mới hay không?

Giá cả hàng hóa, giống như giá cả của mọi thứ, được quyết định bởi nguồn cung và nhu cầu của chúng. Trong trường hợp hàng hóa, nguồn cung và nhu cầu của chúng được quyết định nhiều hơn bởi mục đích sử dụng hơn là mục đích tiền tệ của chúng. Nói cách khác, chúng không được mua bán như một kho dự trữ tiền tệ vì chúng không có những phẩm chất tốt để làm như vậy. Tuy nhiên, những thay đổi trong một giỏ hàng hóa được xây dựng tốt sẽ được thúc đẩy bởi nhu cầu kinh tế (tức là tăng trưởng kinh tế) và sẽ tương quan gần đúng với những thay đổi về giá trị tiền tệ (tức là lạm phát), đặc biệt là trong những giai đoạn lạm phát lớn. Do đó, hàng hóa là những phương tiện tương đối kém trong việc dự trữ của cải. Tuy nhiên, tôi có sử dụng một số loại trong số chúng, và tôi cũng sử dụng trái phiếu được lập chỉ mục theo lạm phát – đặc biệt là các vị thế lạm phát hòa vốn (mà tôi có được bằng cách mua trái phiếu được lập chỉ mục theo lạm phát và bán trái phiếu danh nghĩa) như một phần của giỏ phòng ngừa lạm phát.

Tôi vừa xem một video trên YouTube về đất hiếm – Trung Quốc hiện là quốc gia sản xuất đất hiếm lớn nhất. Đất hiếm cần thiết cho tàu ngầm và các thiết bị quân sự khác. Hoa Kỳ có thạch anh tại Pine Valley, một khoáng sản quan trọng đối với chất bán dẫn. Trong thời đại AI, chúng rất có giá trị. Vậy một cuộc cạnh tranh mới có thể xuất hiện?

Có lẽ lý do lớn nhất cho bất kỳ thành công nào của tôi là tôi đã làm rất tốt việc nắm rõ những gì mình không biết và luôn cố gắng không đặt cược vào chúng. Tôi chắc chắn không muốn đưa ra lời khuyên về những điều tôi không đủ hiểu biết. Vì tôi biết mình không đủ hiểu biết về cách đặt cược vào giá các nguồn tài nguyên quan trọng (điều mà tôi ước mình có đủ kiến ​​thức để làm), tôi sẽ không trả lời câu hỏi của bạn, điều này tốt nhất cho cả hai chúng ta.

Với giá vàng trên 4.000 đô la, nhà đầu tư nên đầu tư vào 10-15% danh mục đầu tư được đề xuất của bạn như thế nào? Với mức tăng giá gấp đôi kể từ sau COVID, liệu người ta có nên nhắm mắt làm ngơ không?

Tốt nhất là bạn không nên cố gắng chọn thời điểm mua và bán vàng, vì điều đó có thể sẽ không hiệu quả. Thay vào đó, bạn nên quyết định lượng vàng nên có trong danh mục đầu tư của mình (ví dụ: 10%) và duy trì ở mức đó bất kể giá cả ra sao. Tôi đã viết và nói rất nhiều về cách tiếp cận này, vì vậy đừng ngần ngại hỏi thêm về điều đó.

Hãy coi vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro bất ổn – đặc biệt có giá trị khi lãi suất thực tế thấp hoặc âm, tăng trưởng tiền tệ cao và rủi ro địa chính trị gia tăng. Những yếu tố này có thể thúc đẩy sự biến động trên các thị trường truyền thống và làm cho sự ổn định của vàng trở nên hấp dẫn. Tuy nhiên, nếu bạn định tăng hoặc giảm tỷ lệ sở hữu vàng một cách chiến thuật, điều mà tôi khuyên bạn không nên làm, hãy nhớ rằng vàng không có lợi suất tiền mặt và không cải thiện khả năng sinh lời như cổ phiếu và trái phiếu, nhưng về lâu dài, nó theo dõi giá trị của tiền. Điều này có nghĩa là khi lạm phát cao và lãi suất thấp và/hoặc tăng trưởng thu nhập thấp và/hoặc có những rủi ro tín dụng lớn có thể gây tổn hại đến cổ phiếu và trái phiếu, và/hoặc có những xung đột quốc tế khiến tiền chảy khỏi các tài sản nợ/tiền và cổ phiếu do thiếu niềm tin, thì đó là những thời điểm đặc biệt mà vàng là một công cụ hiệu quả và đa dạng hóa tuyệt vời so với các tài sản khác trong danh mục đầu tư của bạn.

Nếu tôi không có vàng trong danh mục đầu tư hoặc không đủ vàng, bạn khuyên tôi nên chọn thời điểm nào để mua thêm?

Tôi sẽ bắt đầu với nguyên tắc thời điểm chuyển đổi trước khi trả lời trực tiếp câu hỏi của bạn. Nguyên tắc tôi muốn truyền đạt là: “Khi suy nghĩ về các vị thế bạn đang nắm giữ, các vị thế bạn muốn nắm giữ và những việc cần làm để đạt được vị thế mong muốn, hãy xem xét rủi ro của bạn theo hướng các vị thế bạn muốn loại bỏ càng sớm càng tốt thay vì giao dịch bạn sẽ thực hiện (chẳng hạn như mua ở mức giá cao hơn mức giá bạn có thể mua nếu giá có thể giảm). Nói cách khác, tôi thường thấy mọi người mắc sai lầm khi di chuyển chậm đến vị thế ít rủi ro nhất mong muốn của họ vì họ nghĩ rằng đó là cách ít rủi ro nhất để đạt được vị thế mong muốn, trong khi thực tế lại ngược lại.

Tuy nhiên, đúng là về mặt tâm lý, việc mua hoặc bán một lượng lớn ở mức giá thấp là không tốt, và việc nắm giữ một vị thế lớn ở mức giá thấp là rất đau đớn. Vì vậy, bạn có thể cân nhắc cách tiếp cận sau đây để cảm thấy thoải mái hơn. Nhanh chóng mua một lượng hàng hóa khiến bạn hối tiếc/vui mừng như nhau nếu giá giảm cũng như khi giá tăng. Ví dụ, hãy nhanh chóng mua một nửa số hàng bạn muốn mua. Nếu thị trường tăng, bạn sẽ vui vì đã mua những gì mình đã mua (nhưng (Ước gì bạn đã mua nhiều hơn), và nếu giá giảm, bạn sẽ mừng vì đã không mua hết ở mức giá cao hơn và vẫn có khả năng mua thêm ở mức giá thấp hơn.

Vì vậy, nếu bạn đang bắt đầu từ con số 0, tôi khuyên bạn nên phân bổ 5-10% danh mục đầu tư của mình vào vàng và sau đó sử dụng phương pháp trung bình chi phí đô la để dần dần chuyển sang phần còn lại trong vài tháng tới. Nếu bạn đã nắm giữ một ít vàng và muốn tăng phân bổ lên khoảng 10-15%, tôi cũng khuyên bạn nên sử dụng phương pháp trung bình chi phí đô la cho vị thế đó trong vài tháng tới. Và hãy nhớ rằng rủi ro lớn hơn của bạn không phải là ở vị thế bạn mong muốn, mà là ở vị thế đó.

Cuối cùng, đầu tư thành công đòi hỏi a) cân bằng giữa niềm tin và sự khiêm tốn, b) đa dạng hóa tốt các tài sản tốt (beta) và alpha tốt (những khoản cược chiến thuật tốt – tùy thuộc vào khả năng của bạn so với khả năng đặt cược của đối thủ), c) có một kế hoạch đầu tư được cân nhắc kỹ lưỡng và đã được kiểm chứng, và d) duy trì kỷ luật.

Theo Ray Dalio

Nguồn: https://www.linkedin.com/pulse/my-answers-your-questions-gold-ray-dalio-hcr9e/