Tại sao chủ tịch Fed Jerome Powell trì hoãn việc hạ lãi suất

Trong bối cảnh kinh tế Mỹ đang chuyển mình dưới tác động của chính sách mới, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đối mặt với một thách thức được ví như việc tìm kiếm “người tuyết” trong truyền thuyết – xác định mức lãi suất trung lập để duy trì sự cân bằng kinh tế.

Lãi suất trung lập là mức lãi suất không thúc đẩy cũng không kìm hãm nền kinh tế. Đây là điểm cân bằng mà tại đó tăng trưởng kinh tế và lạm phát đạt mức ổn định. Tuy nhiên, điều khiến lãi suất trung lập trở nên bí ẩn là không ai có thể xác định chính xác mức độ của nó.

Theo Kathy Jones, chiến lược gia trưởng về thu nhập cố định tại Schwab, lãi suất trung lập là “người tuyết của thế giới tài chính” – ai cũng tin là có nhưng chưa ai nhìn thấy. Việc xác định lãi suất này phụ thuộc vào nhiều yếu tố, trong đó có năng suất lao động. Nếu năng suất tăng cao, nền kinh tế có thể phát triển mà không làm tăng lạm phát.

Chủ tịch Fed Minneapolis, Neel Kashkari, đã nhấn mạnh tại sự kiện Yahoo Finance Invest 2024 rằng năng suất lao động cao sẽ đồng nghĩa với việc lãi suất trung lập cũng cao hơn. Điều này sẽ cho Fed ít dư địa hơn để giảm lãi suất trước khi nền kinh tế quay về trạng thái cân bằng.

Lãi suất trung lập đóng vai trò then chốt trong việc định hình chính sách tiền tệ của Fed. Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết lãi suất trung lập không thể quan sát trực tiếp mà chỉ có thể nhận biết qua tác động của nó lên nền kinh tế.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell 

Khi Fed bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất vào tháng 9, các nhà đầu tư kỳ vọng mức lãi suất ngắn hạn sẽ giảm xuống khoảng 2,8% vào cuối năm 2025. Nhưng chỉ trong vòng sáu tuần, thị trường trái phiếu đã điều chỉnh dự báo lên khoảng 3,75%-4%, cho thấy sự thay đổi nhận thức về lãi suất trung lập có thể cao hơn dự kiến.

Tuy vậy, Powell khẳng định rằng hiện tại không có tín hiệu nào cho thấy Fed cần gấp rút hạ lãi suất. Điều này mang lại thời gian để Fed cân nhắc kỹ lưỡng dựa trên dữ liệu thực tế.

Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao những thay đổi trong dự báo lãi suất trung lập vì điều này ảnh hưởng lớn đến thị trường chứng khoán và trái phiếu. Lãi suất trung lập cao đồng nghĩa với việc Fed không cần cắt giảm lãi suất mạnh để hỗ trợ nền kinh tế, trong khi mức lãi suất trung lập thấp có thể khiến Fed phải hành động quyết liệt hơn.

Bên cạnh đó, việc Fed trì hoãn giảm lãi suất, như Powell đã phát biểu, cũng có thể tạo cơ hội cho thị trường thích nghi và ổn định trước khi bất kỳ thay đổi lớn nào diễn ra.

Link gốc