Các chính phủ giảm mạnh phát hành nợ bằng USD

Các chính phủ ở Châu Á và Châu Âu đang giảm huy động nợ bằng USD, thay vào đó họ thích phát hành trong nước hơn vì tránh được rủi ro từ việc lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, biến động tiền tệ và lo ngại lớn hơn về tài chính của chính phủ Mỹ.

Theo dữ liệu của Dealogic, phát hành trái phiếu USD của các quốc gia không phải Mỹ chỉ đạt 86,2 tỷ USD trong 5 tháng đầu năm nay, giảm 19% so với cùng kỳ năm ngoái, ghi nhận mức giảm đầu tiên trong 3 năm.

Tổng giá trị phát hành trái phiếu USD của các quốc gia không phải Mỹ (tính bằng triệu USD)

Chẳng hạn việc phát hành trái phiếu USD của chính phủ Canada và Ảrập Xêút trong 5 tháng đầu năm giảm tương ứng là 31% và 29% xuống còn 10,9 tỷ USD và 11,9 tỷ đô la, trong khi tại Israel và Ba Lan, việc phát hành trái phiếu USD cũng giảm lần lượt là 37% và 31% xuống còn 4,9 tỷ USD và 5,4 tỷ USD.

Các quốc gia có lượng phát hành trái phiếu có chủ quyền bằng USD giảm mạnh (so sánh năm 2025 với năm 2024)

Trong khi đó, dữ liệu của Dealogic cho thấy, lượng phát hành trái phiếu bằng nội tệ của các quốc gia trong 5 tháng đầu năm đã tăng lên mức cao nhất trong 5 năm là 326 tỷ USD.

Sự sụt giảm trong việc phát hành trái phiếu bằng USD diễn ra vào thời điểm các nhà đầu tư toàn cầu đang bán ra các tài sản của Mỹ, một phần là để ứng phó với thuế quan và khi họ đặt câu hỏi về sự thống trị và an toàn tài chính của Mỹ.

Vay nợ của các chính phủ châu Âu bằng nội tệ so với ngoại tệ

Johnny Chen – Giám đốc danh mục đầu tư tại nhóm nợ thị trường mới nổi của William Blair cho biết, sự gia tăng phát hành nợ bằng nội tệ chủ yếu là do lãi suất trong nước giảm khi áp lực lạm phát giảm xuống, lưu ý rằng Ấn Độ, Indonesia và Thái Lan đều đã cắt giảm lãi suất trong năm nay.

“Trong trường hợp của Ấn Độ, thị trường nợ bằng nội tệ cũng đã phát triển hơn với việc đưa nợ bằng nội tệ của Ấn Độ vào các chỉ số trái phiếu toàn cầu. Diễn biến này có khả năng đã mở rộng cơ sở nhà đầu tư, thúc đẩy việc phát hành nợ bằng nội tệ mạnh hơn trong năm 2025”, ông cho biết.

“Thách thức với (việc phát hành nợ bằng) đồng nội tệ trong nước là những đợt phát hành đó có xu hướng nhỏ hơn nhiều, chúng kém thanh khoản hơn”, Kenneth Orchard – Giám đốc bộ phận thu nhập cố định quốc tế tại T. Rowe Price, có trụ sở tại London, cho biết. “Nhưng chúng tôi nghĩ rằng theo thời gian, sẽ có nhiều nhà đầu tư quốc tế hơn trên các thị trường đó”.

Bên cạnh việc phát hành nợ bằng nội tệ, nhiều quốc gia cũng đẩy mạnh phát hành nợ bằng các ngoại tệ khác ngoài USD. Chẳng hạn Reuters dẫn lời hai nguồn tin cho biết, Brazil đang cân nhắc phát hành trái phiếu chính phủ đầu tiên bằng đồng nhân dân tệ. Trong khi dữ liệu cho thấy, việc phát hành trái phiếu chính phủ bằng USD của Brazil đã giảm 44% xuống còn 2,4 tỷ USD trong năm nay.

Tương tự Ảrập Xêút đã huy động được 2,25 tỷ euro (2,36 tỷ USD) thông qua đợt bán trái phiếu bằng đồng euro.

Hà Vy

Link gốc